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    楊德龍:2020年繼續看好消費、券商和科技三大方向

    2020年繼續看好消費、券商和科技三大方向文/前海開源基金首席經濟學家楊德龍本周券商股大漲帶動了整個市場的人氣,特別是券...

    2020年繼續看好消費、券商和科技三大方向

    文/前海開源基金首席經濟學家楊德龍

    本周券商股大漲帶動了整個市場的人氣,特別是券商股的龍頭股,像南京證券、中信建投出現了連續上攻,甚至多次漲停,券商股一馬當先,表明市場的人氣在回升。

    我一直跟大家強調,券商股是行情的風向標,往往行情起來的時候,券商股會先行,券商股漲上去之后打開了空間,其他板塊就會跟上,所以對于券商股,我們可以把它作為行情的風向標,也可以通過配置券商股,獲得市場反彈的收益。

    今年1月2日第1個交易日的時候,我提出2019年“十大預言”,明確指出今年A股會重回3000點,是什么板塊帶動市場回到3000點呢?就是我給大家講的三大方向,消費、券商和科技,現在這三大板塊已經輪番表現,帶動指數多次回到3000點,而這一輪市場回到3000點,可以說券商股功不可沒,市場的人氣在回升。而年初第1次沖上3000點,也是券商股大漲帶來的。

    前海開源基金在去年10月份,市場最低迷的時候提出棋局明朗、全面加倉,我們大部分基金加的都是券商股,所以抓住了一季度券商股的大行情,獲得了比較好的回報。這也證明了策略的重要性,左側建倉雖然冒了一定風險,可能市場下跌,波動大的時候,有可能短期被套,但是從中期收益來看,我們收益是很好的,獲得了比較好的回報。像我管理的前海開源裕源FOF基金,在今年獲得了接近40%的收益,排名同類產品第一,而FOF的權益倉位是比較低的,是中等風險的產品,能獲得40%的回報是遠遠跑贏行業平均的,這體現出前海開源基金策略的準確性,因為FOF是基金的基金,用來投資于基金產品的,倉位控制和基金選擇非常重要,是真正大類資產配置的品種,看對市場方向,還要看行業,才能夠做好產品,我作為前海開源裕源FOF的基金經理,在今年抓住了市場方向和行業配置機會,取得了較好的回報回饋大家。

    近期以白酒為代表的消費股出現了一定的調整,這是正常現象,因為白酒在之前漲幅已經很大,很多個股已經在歷史新高的位置,休整一段時間,消化一下獲利盤,是情理之中的,但這不意味著白酒股行情已經結束,我認為從中長期來看,大消費還是最確定的方向,因為中國居民財富在不斷的提升,人均收入也在提升,消費升級是確定的。隨著品牌意識的提升,無論是受益于消費升級的品牌消費品,還是受益于消費總量擴張的一般消費品,都會有比較大的機會,像海底撈,因為服務好,模式容易擴張,在香港上市之后,達到2000億港幣的市值;像BATG-百度、阿里、騰訊、京東這些獨角獸,實際上也都是消費加互聯網,用互聯網模式,讓消費更為便捷,所以立足于中國。

    消費股我認為是可以長期持有的,是可以養老的品種,短期的休整不影響消費者的長期投資價值,特別是對于品牌消費品,本身產品就抗通脹,比如M2每年增速8%,人民幣購買力每年都有一定的下降,但是品牌消費品,像白酒,它的價格每年都在提價,基本上可以消化人民幣購買力的下降,從而給投資帶來比較好的回報。投資于品牌消費品,相當于抓住了未來消費大擴張的機會,而品牌消費品公司的股權也會享受溢價,這些都是大家應該配消費品的原因。

    券商行業是未來10年,A股黃金十年重要的受益行業。未來10年,財富大轉移的方向就是從樓市、傳統行業逐步進入到股市,因此資本市場會有比較大的投資機會,而資本市場的規模也會不斷增長,無疑會給券商帶來機會,特別是頭部券商,可能會有并購重組的機會,同時,股東有可能會增加注資,提高資本實力。

    最近摩根大通證券已經拿到批文,明年會有越來越多的外資券商進入到中國市場,一方面加大了國內券商行業的競爭,有可能會給國內券商帶來精神壓力;另一方面也會帶來國際經驗、先進理念,形成“鯰魚效應”。比如:一個魚缸里死氣沉沉,如果放一條鯰魚進去,一些老弱病殘的魚就會被吃掉,只有有活力的魚才能活下來,而這些有活力的魚,也會變得更加強大,這就是“鯰魚效應”。

    很多人說外資券商來了是狼來了,但是我覺得“狼來了,要與狼共舞”。只有提升自身的實力,與外資券商進行競爭,才能夠成為國際性的大公司,才能夠提升投資價值,所以我覺得國內的券商行業迎來了難得的發展、機遇和挑戰。

    券商股現在已經啟動,對于券商,我還是繼續看好的,建議可以多配置券商。消費、券商和科技這三大行業,還是我重點推薦的方向。今天,我講一下科技板塊,科技板塊在7月份科創板開板之后,迎來了一波快速上行的機會,特別是消費電子異軍崛起,而5G概念股、華為概念股也都走出了不錯的行情,大家對科技股的投資和對消費、券商的投資不同,科技主要炒的是未來,而不是現在業績,有些科技股還沒有穩定的業績增長,但是如果將來經濟轉型,會給這些行業帶來機會,帶來訂單,使得業績會逐步釋放出來,所以對于科技股的估值,應該需要用另類的復制方法,不能簡單的用市盈率、市凈率來計算。比如說可以用公司的專利數、技術門檻以及公司的流量客戶等等,來看公司有沒有投資價值。

    我認為2020年,消費、券商和科技三大方向是沒有問題的,建議大家還是要從這三大方向來找機會。根據我提出來的2020年“十大預言”,上證指數將站穩3000點,并且向上拓展20%的空間,市場的賺錢效依然比較多。

    堅持價值投資,仍然是需要反復強調的,我認為價值投資派將是未來最主流的投資派別。希望大家能夠堅持價值投資,做好公司的股東,真正抓住A股市場黃金10年的機會,從而實現財富的保值增值,實現財富夢想。

    現在2019年行情即將收官,跨年度行情已經啟動,現在重要的是恢復信心,抓住好公司的機會,來迎接2020年,我認為2020年是A股的大年,和2019年一樣,有可能會領漲全球。很多投資者擔心,A股是一年大年、一年小年,我認為現在可能要打破這個規律了,2020年仍然是投資大年,這一點大家要有信心。2020年“十大預言”是否能夠像2009年“十大預言”一樣,幾乎全部驗證,讓我們拭目以待。

    責任編輯:石秀珍 SF183

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